蔚来股价盘前冲高回落 公司三季度营收符合预期 四季度交付量和收入指引不及预期

来源：华尔街见闻 许超

公司三季度营收恢复增长。蔚股但四季度交付量和收入指引不及预期。价盘及预

股价周四美股盘前冲高回落。前冲期季期公司三季度营收符合预期，司季收符车辆整体恢复增长，度营度交净亏损扩大至41.4亿元，合预和收四季度交付量和收入指引不及预期。付量

11月10日美股盘前，蔚股蔚来汽车发布2022年Q3业绩。价盘及预财报数据显示，前冲期季期蔚来Q3营收130亿元，司季收符超市场预期的度营度交129.91亿元，同比增长32.6%，合预和收环比增长26.3%，付量连续十个季度同比正增长。蔚股

车辆销售收入为11.93亿元，同比增长38.2%、季度环比增长24.7%：毛利为17.35亿元，同比下降12.9%，环比增长29.5%；毛利率13.3%，同比下跌700个基点，环比增长30个基点；归属公司普通股股东的净亏损为41.42亿元，同比增长44.9%，环比增长50.9%。

在车辆交付方面，Q3蔚来车辆交付量为31607辆，包括22859辆高端智能电动SUV以及8748辆高端智能电动轿车，同比增长29.3%、环比增长26.1%。截至2022年10月31日，公司累计交付量达259563辆。

值得注意的是，蔚来本季销售成本大幅增长，Q3销售成本为112.67亿元，同比增长44.2%，环比增长25.9%。公司表示销售成本同比增长主要由于第三季度交付量增加及单车电池成本增长所致。

在成本增长影响下，蔚来毛利率也呈现继续下滑的趋势，公司Q3毛利率为13.3%，这略好于前季的13%及去年同期的20.3%。公司将毛利率的同比下滑归结于有较高销售毛利率的新能源汽车积分销售产生的收入减少、车辆毛利率下降及能源及服务网络投资扩大所致。

蔚来本季研发费用大幅增长，Q2研发费用为人民币29.445亿元，较2021年第三季度增长146.8%、较2022年第二季度增长37%。公司表示相关增长主要由于研发职能的人员成本增加以及新产品和技术的设计及开发成本增加所致。

对于公司本季表示，蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示：

蔚来在2022年第三季度的交付量达到31607辆，同比稳健增长29.3%，季度交付量创历史新高。

随着针对不同细分市场基于NIO Tech 2.0新车型的交付，尤其自ET5于九月到店后，我们看到了用户需求和客流量呈现强劲的增长态势，我们预计ET5的交付将助力2022年第四季度整体收入增长的显著加速。为满足日益增长的用户需求并缩短等待时间，我们保持与供应链合作伙伴密切合作，以加快生产及交付。

在11月7日举办的NIO Berlin 2022上，我们向更多欧洲用户发布了我们极具竞争力的产品和完整服务体系。受到当地用户和媒体好评如潮的鼓舞，我们对今后在欧洲的表现充满信心。”

财务指引方面，蔚来目前预计四季度交付量为4.3—4.8万辆，低于市场预期的5.5605万辆，较2021年第四季度增长约71.8%—91.7%；四季度营收173.7亿—192.3亿元人民币，低于市场预估211.9亿元，较2021年第四季度增长约75.4%—94.2%。

数据发布后，蔚来周四美股盘前冲高回落，目前股价微跌1.5%。

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