美国经济能否实现软着陆？高盛：道路仍然存在 但会越来越窄

财联社8月16日讯（编辑 卞纯）高盛认为，美国美联储在努力降通胀的经济同时，防止经济陷入严重衰退的实现盛道道路仍然存在，但正变得越来越窄。软着然存

在美联储寻求继续加息的陆高路仍同时，美国经济当前充斥着好坏参半的美国信号：就业数据快速增长，而房地产数据急剧下降；汽油价格不断下跌，经济而住房和食品成本却在飙升；消费者信心低迷，实现盛道而支出数据却很稳定。软着然存

“我们的陆高路仍结论是，软着陆之路仍然存在但却艰难。美国美联储无法控制的经济几个因素可能会使这条路变得容易或复杂，从而会提高或降低成功的实现盛道几率，”高盛经济学家大卫·梅里克（David Mericle）在周日发布的软着然存一份客户报告中表示。

美联储加息抑制了需求

美国通胀最大的陆高路仍驱动因素之一是过度增长，这造成了供需失衡。美联储正利用加息来抑制需求，以便供应赶上。根据纽约联储的一项指数，当前供应链压力处于2021年1月以来的最低水平。

Mericle指出，美联储在这方面的努力“进展顺利”。他表示，自3月以来，美联储总计加息2.25个百分点，在经济增长特别是需求方面“出现了迫切需要的减速”。

事实上，高盛预计未来四个季度美国GDP增速仅为1%，而这是在高盛连续下降增速之后给出的最新预测，之前的两次预测分别是1.6%和0.9%。

尽管多数经济学家预计，美国国家经济研究局（NBER）不会马上宣布美国经济在今年上半年已陷入衰退，但经济增长的放缓让美联储更难实现平衡。

Mericle还指出，美联储的举措帮助缩小了劳动力市场的供需缺口，目前每一个劳动力相对应的平均职位空缺接近两个。他认为，美联储这种努力“还有很长的路要走”。

最大问题仍是顽固的高通胀

然而，最大的问题仍然是顽固的高通胀。

最新数据显示，美国7月CPI增速回落，但仍比一年前上升了8.5%。工资正以强劲的速度飙升，平均时薪比一年前增长了5.2%。

因此，Mericle表示，美联储为阻止通胀螺旋式上升（物价上涨带动工资上涨并使通货恶化）所做的努力，“到目前为止没有取得令人信服的进展”。他指出，企业的通胀预期和定价意向仍然很高。

料美联储年底前再加息100基点

高盛认为，对抗通胀可能需要比市场当前预期更高的加息幅度。

高盛的预测是，美联储将在今年年底前将基准利率再提高一个百分点，但Mericle承认，由于“近期金融状况缓和，招聘步伐强劲，以及工资增长和通胀显示出粘性迹象”，其加息预期存在“上行风险”。

纽约联储前主席威廉·杜德利周一表示，市场对于美联储接下来的动作存在误解，相信后续不论是加息的幅度还是持续的时间，都要远甚于市场目前的认知。

杜德利表示，美联储会一直加息，直到通胀指向2%的政策目标，届时失业率很可能会“远超4%”（目前为3.5%），而这个变量本身就符合“萨姆法则”中对经济衰退的定义。

前美联储经济学家克劳迪亚·萨姆（Claudia Sahm）认为可以利用失业率的变化来判断美国经济是否进入衰退期，并提出了“萨姆衰退指标”：如果当月的失业率相对于过去12个月的最低点上升了0.5个百分点或更多，那么美国经济就进入了衰退期。

曾准确预测2008年金融海啸、被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）日前也警告称，鉴于美联储几十年来最激进的紧缩行动，美国只有两种选择，即经济硬着陆或通胀失控。

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