央行：将充分发挥存款利率市场化调整机制重要作用

新京报贝壳财经讯（记者姜樊）人民银行9月20日发文指出，央行用人民银行将继续深入推进利率市场化改革，将充机制持续释放LPR改革效能，挥存加强存款利率监管，款利充分发挥存款利率市场化调整机制重要作用，率市推动提升利率市场化程度，场化健全市场化利率形成和传导机制，调整优化央行政策利率体系，重作发挥好利率杠杆的央行用调节作用。

上海金融与发展实验室主任曾刚指出，将充机制我国利率市场化进程仅差“最后一公里”，挥存即存款利率的款利市场化进一步深入，对于我国的率市利率市场化改革至关重要。

人民银行指出，场化将遵循市场化、调整法治化原则，由商业银行自主定价。随着存款利率由行政管制走向市场化，存款产品也由单一化走向差异化。在传统活期存款和定期存款的基础上，银行根据存款人类型、期限、金额等要素，开发出不同的存款产品，例如大额存单、结构性存款等，满足不同客户需要，不同银行、不同产品、不同期限的存款利率定价有所不同。

在人民银行指导下，利率自律机制密切监测存款利率定价情况，通过行业自律督促银行规范定价行为，防范个别银行因盲目追求规模或为填补流动性缺口而高息揽存等非理性竞争行为，取得了较好效果。

曾刚表示，针对存款利率市场化改革，最主要的是让存款利率与市场利率的联动机制和联动频率进一步优化。不过，存款利率与贷款利率不同，如果市场竞争过度，可能会导致银行存款频繁“搬家”，不利于市场的稳定。因此针对存款利率定价的监管仍将持续。

实际上，当前我国已经建立了存款利率市场化的调节机制。2021年6月，人民银行指导市场利率定价自律机制优化存款利率自律上限形成方式，由存款基准利率浮动倍数形成改为加点确定，消除了存款利率上限的杠杆效应，优化了定期存款利率期限结构。2022年4月，推动自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

随着存款利率市场化机制的逐步健全，2022年9月中旬，国有商业银行主动下调了存款利率，带动其他银行跟随调整，其中很多银行还是自2015年10月以来首次调整了存款挂牌利率。人民银行指出，这是银行加强资产负债管理、稳定负债成本的主动行为，显示存款利率市场化改革向前迈进了重要一步。

与此同时，我国还建设较为完整的市场化利率体系和利率传导机制。经过近30年来持续推进，我国的市场化利率体系不断建设完善，培育了以质押式回购利率、间同业拆借利率（Shibor）等为代表的货币市场基准利率，国债收益率曲线趋于成熟，存贷款利率市场化程度也日益增强。

在此情况下，人民银行通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放政策利率调控信号，在利率走廊的辅助下，引导市场基准利率充分反映市场供求变化，并通过银行体系最终传导至贷款利率和存款利率，形成市场化的利率和传导机制，调节资金供求和资源配置，实现货币政策目标。

“目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，真实利率略低于潜在实际经济增速，处于较为合理水平，是留有空间的最优策略。”央行指出，当前我国的经济增长、物价水平、就业状况、国际收支平衡等货币政策调控目标均运行在合理区间，从实际效果上也充分验证了我国当前的利率水平总体上处于合理区间。

此外，曾刚表示，利率市场化改革的核心是要提高利率定价的准确性，提高金融的效率。因此在改革过程中，存款利率既有可能上行，亦有可能下行。在他看来，短期来看，当前存款利率下降仍有一定的空间，这与我国当前实体经济状况相适应。但从中长期来看，随着我国经济不断复苏、通胀上行，不排除未来存款利率出现上行可能。

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