迅达工业IPO：核心产品产销率持续下降 上市前突击申请专利“撑门面”

中国网财经9月23日讯（记者叶浅 单盛群）随着汽车工业的撑门面不断发展，汽车零部件企业的迅达心产销率下降独立化和专业化发展趋势越来越明显。近日，工业浙江迅达工业科技股份有限公司（以下简称“迅达工业”）提交招股书，品产拟在创业板上市。持续

2022年上半年，上市受国内部分地区疫情影响，前突请专国内汽车行业受到短期冲击，击申面对下游“降温”的撑门面情形，作为汽车传动系统零部件生产商的迅达心产销率下降迅达工业业绩难掩下滑的窘境。2019-2021年及2022年上半年报告期内，工业公司核心产品同步器的品产产销率逐年下滑，导致存货规模增大。持续与此同时，上市赊销的前突请专收款方式使得公司应收账款高企，回款周期拉长。

值得注意的是，尽管同时拥有高新技术企业和“专精特新”企业认定，迅达工业在研发创新方面却难敌同行业公司，上市前夕还有“突击”申请专利的嫌疑。此外，迅达工业近半数研发人员学历为大专及以下，核心技术人员中仅一人取得本科学历，技术研发团队学历偏低。

核心产品产销率连降

公开资料显示，迅达工业主要从事汽车传动系统零部件研发、生产、销售，目前核心产品为汽车变速器用同步器总成、齿毂、齿套等产品。公司下游客户主要为上汽变速器、青山工业、山东蒙沃等国内知名汽车变速器制造企业，产品最终应用于、等众多品牌的中低端车型中。

虽然抱上知名车企的“大腿”，但受国内乘用车辆销量下滑，下游需求减弱等因素影响，报告期内，迅达工业陷入营收增长停滞、归母净利润下滑的困境。2019-2022年上半年，迅达工业营业收入分别为2.30亿元、2.28亿元、2.43亿元和9513.78万元，同期归母净利润分别为4265.29万元、5454.05万元、5372.99万元和2115.21万元。

2022年上半年，受到国内部分地区疫情影响，汽车行业受到短期冲击，当期汽车销量1205.70万辆，较上年同期下降了6.47%。此外，叠加新能源车型热销的冲击，国内中低端车型尤其是中低端燃油车型销量也较去年同期有所下滑。

根据搜狐汽车数据，使用迅达工业“SC16M5同步器”的五菱宏光系列车，2022年1-8月的销量累计为8.35万辆，较2021年同期的12.52万辆下滑了33.26%。使用迅达工业“DF727同步器”的长安逸动系列车，2022年1-8月的销量累计为9.88万辆，较2021年同期的11.45万辆下滑了13.54%。

终端车型销量的下滑，也影响了上游供应商迅达工业同步器产品的产销量。2020年迅达工业同步器产品的销量同比下降了4.22%，2021年数据与之基本持平，而2022年上半年，公司同步器产品销量有所下滑，不足以往三年的一半。

同时，迅达工业同步器产品的产销率明显下降。2020年，该产品产销率最高达99.26%，2021年其产销率降至90.89%，2022年1-6月，进一步下降至84.96%。

应收账款、存货双高 现金流承压

产销率逐年下降也导致公司库存压力加重。

报告期各期末，公司存货的账面价值分别为5220.2万元、5105.3万元、7203.19万元和9116.33万元，占流动资产的比例分别为17.49%、17.79%、24.21%和32.44%。较大规模的存货为公司带来了存货跌价风险，同期相对应的存货跌价准备计提金额分别为469.75万元、525.03万元、525.89万元和590.36万元。

此外，相比同行业可比公司，迅达工业的存货周转率处于偏低态势。2019—2021年，公司存货周转率分别为2.44次、2.56次和2.26次，同期，同行业可比公司存货周转率均值分别为3.47次、3.41次和3.27次。

存货积压的同时，迅达工业的应收账款也逐年提高。招股书显示，迅达工业对客户主要采取赊销的收款方式，报告期各期末，迅达工业的应收账款和应收票据合计的账面价值分别为2.17亿元、1.99亿元、1.72亿元、1.32亿元，占流动资产的比例分别为72.74%、69.22%、57.75%、46.99%。尽管应收账款数额和占比均出现下降，但2022年上半年迅达工业的应收账款及票据却远超同期营收。

报告期各期，迅达工业应收账款周转率也低于行业均值，分别为2.25次、2.16次、2.48次、1.25次，2019-2021年行业均值水平为3.64次、3.59次、3.95次。

回款周期相对较长，导致公司现金流面临一定的压力。报告期内，迅达工业经营性现金流分别为-919.96万元、5440.41万元、4932.33万元和1069.26万元。

虽然我国汽车产业已进入相对平稳的发展阶段，但若未来汽车消费低迷，加之核心产品连年下降的产销率、暴增的存货及高企的应收账款，或将为迅达工业此后的经营埋下一颗不定时“炸弹”。

上市前夕集中申请专利 近半数研发技术人员学历偏低

根据招股书，迅达工业称其在经营发展过程中，一贯重视技术开发和积累，形成了丰富的技术储备，及多个可广泛应用于汽车零部件产品的技术成果。此外，公司拥有高新技术企业认定和“专精特新”企业认定。

然而，在创新研发方面，迅达工业专利数量及研发费用率均不敌同行业可比公司。

迅达工业表示，公司截至招股说明书签署日，公司已获得发明专利9项、实用新型专利16项。值得注意的是，其中8项发明专利为迅达工业2020年、2021年集中申请，有7项在2022年才获得授权。

而相较于同行可比公司，迅达工业在专利数量方面略逊一筹。截至2022年6月底，同行业可比公司拥有专利157项；拥有专利194项，其中发明专利44项；明阳科技拥有专利38项，其中发明专利4项。

此外，研发投入方面，报告期各期，迅达工业投入的研发费用分别为1070.8万元、1075.77万元、1171.41万元以及576.76万元。从项目构成来看，近半数研发费用花在职工薪酬上，分别为486.41万元、502.51万元、575.38万元、275.19万元。

值得注意的是，迅达工业的研发技术人员存在学历偏低的情况。招股书显示，截至2022年6月，迅达工业员工总数为358人，研发人员为36人，占公司员工总人数的10.06%，其中核心技术人员4人。

公司员工学历构成上，本科及以上21人，大专36人，高中及以下301人。也就是说，迅达工业36名研发人员中近半数是大专及以下学历，而四名核心技术人员中仅陈春贤取得本科学历，王红宇和钟勇火为大专学历，刘忠云中专学历。

对于迅达工业IPO进展，中国网财经将保持持续关注。

(责任编辑：焦点)