“大空头原型”：美股下跌才进行到一半，接下来轮到盈利下滑了

“大空头原型”：美股下跌才进行到一半，大空跌才到半接下来轮到盈利下滑了

来源：华尔街见闻  作者： 许超

虽然已经是头原1970年以来最差了，但美股下跌尚未结束。型美下滑

“大空头原型”Michael Burry警告，股下虽然经历大跌，进行接下但美股整体跌势可能才完成一半。盈利

Michael Burry在社交媒体上表示，大空跌才到半今年上半年，头原标普500指数经通膨调整后的型美下滑跌幅为25-26%，指数为34-35%，股下比特币则跌了64-65%。进行接下这背后主要是盈利“估值压缩”（multiple compression）的后果。未来美股将经历“盈利压缩”（earnings compression），大空跌才到半美股下跌或许才完成一半。头原

估值压缩主要指公司虽然盈利良好，型美下滑但股价下跌导致PE估值倍数下滑。盈利压缩则是指PE的分母即每股盈余 （EPS） 下滑对公司股价造成负面影响。

伴随着美股财报季开启，美股已有多家公司拉响财务警告。包括高端家具连锁店RH、芯片巨头科技等公司已下调盈利预期，这导致相关公司股价直线跳水。

Burry的预测正值标普500创下1970年以来最糟糕上半年表现。统计数据显示，今年上半年标普500指数累计跌幅达到20.6%，工业指数跌幅达到15.3%，纳斯达克指数则狂跌29.5%，其中标普创1970年以来的五十多年最差上半年，纳斯达克100指数则累跌30%，创有史以来最差年度表现。

针对市场翘首以盼的美联储政策调整，Michael Burry分析认为，美国零售业此前的供给过剩形成了“牛鞭效应”，而随着需求放缓，“牛鞭效应”迎来终结，并将在今年晚些时候引发通货紧缩，促使美联储逆转紧缩之路，甚至重启宽松。

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