华海诚科科创板IPO追踪：业绩高增长后首现下滑 光伏、汽车电子被寄予厚望

《科创板日报》10月27日讯（记者 郭辉） 科创板上市委日前公告，华海厚望江苏华海诚科新材料股份有限公司（下称“华海诚科”）首发上会。诚科长后

值得关注的科创是，华海诚科此前业绩的追踪高增长节奏并未得到延续，今年上半年，业绩公司营收额同比下降12.81%。高增光伏华海诚科表示，首现业绩下滑的下滑原因是公司产品主要应用于消费电子行业，终端市场需求下滑传导至上游。汽车

在招股书及科创板历次问询回复中，电被华海诚科坦言，寄予公司技术水平确与外资主要厂商仍存在差距，华海厚望尤其在高端产品领域的诚科长后验证与应用的机会相对较少；同时，主营产品环氧塑封料的科创市场空间相对较小，测算后2021年中国大陆环氧塑封料的追踪市场规模为66.24亿元，若下游客户缺乏足够的动力采购内资厂商的高端替代材料，未来成长空间或将受限。

在最新对上市委审核意见的回复中，华海诚科提到，关于未来业绩增长动能，将主要来自产品在光伏、汽车电子等热门场景的拓展及深入应用。

高增长后业绩首现下滑

2020年以来，全球半导体产业需求旺盛，下游封测厂商如、、、杨杰科技、甬矽电子等抛出扩产计划，且不少企业经营业绩实现较快增长，对半导体封装材料的采购整体有所增加。

华海诚科主要产品包括环氧塑封料以及电子胶黏剂。报告期内，其营收规模由2019年的1.72亿元增长至2021年的3.47亿元，年复合增长率为42.01%；归母净利润方面，2020年实现2710.50万元，较2019年增长超过5倍，而2021年实现4760.08万元，同比仍有75.62%的增长。

然而，随着华海诚科最新披露2022年上半年业绩，以上业绩高增长的节奏并未得到延续。

华海诚科2022年上半年营业收入14，903.06 万元，与上年同期相比下降12.81%。其中，基础类产品的销售收入由去年上半年的7，944.54 万元，下降至5，790.58万元，下降幅度达27.11%。

关于业绩下滑原因，华海诚科方面表示，主要是由于其产品最终用于消费电子领域的销售占比为80-85%左右，同时消费电子等终端需求在今年显著下滑。

《科创板日报》记者注意到，在需求转换的客观外部环境下，华海诚科今年上半年还存在新客户拓展不利的情况。

2019年至2022年上半年，各期新增客户数量占总客户数量的比例分别为28.63%、30.66%、34.35%和12.77%，并且大部分新增客户为5万元以内的小额交易客户，新增客户收入占各期营业收入比例分别为4.00%、5.49%、4.88%和2.18%，收入占比较低。

由此在最新提交的招股书上会稿中，华海诚科补充披露了多项风险提示，包括客户拓展、产品考核验证周期长以及主营产品市场容量小且市场集中度高等。据介绍，在传统封装领域，封装厂商的工艺参数需在外资封装材料厂商相关产品的导入过程中，不断调整与优化所确定，验证周期较长，也决定供应商在进入客户供应链过程中存在一定困难。

核心产品市场规模小 拟深入光伏、汽车电子应用场景

据了解，国内市场中高端半导体封装材料几乎由外资厂商主导，基础类环氧塑封料则有华海诚科、衡所华威、长春塑封料、北京科化、长兴电子等内资厂商占据。

其中，环氧塑封料的国内大陆市场规模尽管保持增长态势，但细分市场规模仍然相对较小。根据《中国半导体支撑业发展状况报告》，2021年中国大陆包封材料市场规模为73.60亿元，同比增速达到16.83%，经测算，2021年中国大陆环氧塑封料的市场规模为66.24亿元。

华海诚科方面表示，如果下游客户缺乏足够的动力采购内资厂商的高端替代材料，公司将可能面临成长空间受限的风险。

在市场空间相对较小，且与外资厂等同行业公司存在技术差距的情况下，华海诚科在对上市委审核意见的回复中提到，公司未来业绩增长动能，将主要来自产品在光伏、汽车电子等热门场景的拓展及深入应用。

今年上半年，华海诚科在光伏及汽车电子领域的营收额或占比有所增长。

据介绍，光伏、汽车电子等属于对封装设计与可靠性考核具有特殊需求的终端应用领域。截至目前该公司有11款应用于汽车电子、6款应用于通信基站、15款应用于工业应用以及8款应用于光伏领域的高性能类及先进封装类产品，在星科金鹏、长电科技、华天科技、通富微电等厂商进行考核验证。

科创板公司（688035）在动力电池封装材料、光伏叠瓦封装材料等领域的市场份额处于前列。今年上半年，公司营收实现3.76 亿元，同比增长59.69%。海通国际研报观点认为，该公司营业收入快速增长的重要原因是，下游新能源汽车行业的持续快速发展，公司动力电池封装材料产品销售收入实现较快增长。

不过德邦科技深耕高端电子封装材料行业，而当前华海诚科先进封装类应用的收入贡献较小，2021年度营收规模仅为4.5万元。同时华海诚科称，其整体的技术水平与业内领先厂商仍存在差距，尤其在高端产品领域的验证与应用的机会相对较少，处于追赶的地位。也就是说，未来仍要面临客户产品验证以及与行业领先企业争夺市场的挑战。

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