证券发布研究报告称，中国证券中消费贷利率下调、银河银行银行保交楼措施稳步推进以及基建投资持续发力，看好有助社融改善、估值信贷稳增长和结构进一步优化，低位地区利好银行资产端量价增长。配置该行继续看好当前阶段银行板块估值低位配置机会，机会江推荐区位经济发达、推荐基建、成渝制造业和小微业务领域具备优势、中国证券中有望受益信用边际改善的银河银行银行江浙成渝地区中小银行：（601009.SH）、（601838.SH）和（600919.SH）。看好

事件：央行公布了2022年8月金融数据。估值新增社融规模较上月实现反弹，低位地区同比增速继续下滑8月单月新增社融2.43万亿元，配置同比少增5593亿元，但较7月新增规模回暖。截至8月末，社融存量337.21万亿元，同比增长10.46%，增速继续收窄。

中国银河证券主要观点如下：

政府债和企业债走弱，贷款投放企稳，表外融资贡献增加

8月单月，新增人民币贷款1.33万亿元，同比多增587亿元；新增政府债券3045亿元，同比少增6693亿元；新增企业债融资1148亿元，同比少增3501亿元；新增非金融企业境内股票融资1251亿元，同比多增227亿元；新增表外融资4768亿元，同比多增5826亿元，对社融的贡献增加，主要系委托贷款和未贴现汇票增长所致。8月单月，新增委托贷款和未贴现承兑汇票1755亿元和3485亿元，同比多增1578亿元和3358亿元。

金融机构贷款结构优化，企业中长期贷款大幅增加

截至8月末，金融机构贷款余额208.28万亿元，同比增长10.9%；金融机构新增人民币贷款1.25万亿元，同比多增300亿元，其中，新增短期贷款1801亿元，同比多增1454亿元，新增中长期贷款1万亿元，同比多增537亿元，新增票据融资1591亿元，同比少增1222亿元。居民部门短期贷款实现多增，预计受益消费回暖，中长期贷款整体表现偏弱但边际改善。8月单月居民部门新增信贷4580亿元，同比少增1175亿元；其中，新增短期贷款1922亿元，同比多增426亿元；新增中长期贷款2658亿元，同比少增1601亿元。企业部门贷款增速回升，基建发力助力中长期贷款投放。8月单月企业部门新增人民币贷款8750亿元，同比多增1787亿元。其中，短期贷款减少121亿元，同比少减1028亿元；新增中长期贷款7353亿元，同比多增2138亿元。

政策层面进一步加码，看好基建发力下的信贷持续稳增长

8月22日央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会强调主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放。8月24日国常会则提出要在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度；依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。基建投资有望持续发力，撬动配套信贷需求。

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