同行公司业绩暴跌，邦基科技却猛增，估值还暴涨228%

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来源： IPO日报 

8月11日，增估值还山东邦基科技股份有限公司（下称“邦基科技”）将沪市主板IPO（首次公开发行股票）上会，同行接受发审委的公司审核。

报告期内，业绩公司业绩增长较快，暴跌邦基暴涨2020年归母净利润更是科技同比增长109.55%。

但由于邦基科技最新申报稿为2021年12月签署，却猛无法看到2021年全年业绩。增估值还而其列举的同行7家同行业可比公司中，除一家未披露以外，其余6家在2021年均出现了归母净利润下滑的情况，这使人对邦基科技2021年的业绩也产生了担忧。

来源：图虫创意

同行公司业绩暴跌

邦基科技自2007年成立以来一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务。公司的主要产品包括猪配合料、猪浓缩料、猪预混料，三者合计的主营业务收入占比超过90%，其他饲料主要为蛋禽预混料、肉类反刍饲料等。

2018年至2020年以及2021年上半年，邦基科技的营业收入分别为11.6亿元、10.05亿元、17.24亿元、10.39亿元，归母净利润分别为0.44亿元、0.53亿元、1.12亿元、0.67亿元。邦基科技2020年归母净利润同比增长109.55%。

另外，邦基科技在申报稿中预计，其2021年前三季度归母净利润为9535.76万元至10539.52万元，同比增长11.34%至23.07%。

需要指出的是，邦基科技同行业可比公司2021年的业绩并不好。

邦基科技在申报稿中列举了7家同行业可比公司，它们分别是、、、、、、上海新农科技股份有限公司。其中，上海新农科技股份有限公司于2021年10月终止IPO审核，最新申报稿为2021年1月签署，所以其财务数据比较老旧。

显示，剩余6家同行业可比公司虽然2020年归母净利润平均增幅422.45%，涨幅的中位数为195.67%，但这种迅猛增长的趋势在2021年急转直下。2021年，这6家公司归母净利润均同比下跌，下跌幅度最小的也跌了78.44%。另外，6家公司2021年归母净利润平均跌幅为322.02%，跌幅中位数为243.88%。

2022年第一季度，这6家公司归母净利润均同比下跌，下跌幅度最小的也跌了144.06%，平均跌幅为481.2%，跌幅中位数为238.27%。

同行业可比公司业绩摘要 数据来源：IPO日报整理同花顺数据

由于邦基科技的最新申报稿为2021年12月签署，所以未能披露2021年全年及之后的业绩。那么，邦基科技的归母净利润能否走出与同行公司不一样的趋势？

估值暴涨？

从股权结构来看，邦基科技实控人为王由成，其控制公司67.91%的股权。申报稿显示，邦基科技最后一次增资发生在2020年5月。彼时，青岛永合金丰集团有限公司（下称“永合金丰”）以3000万元的价格认购了邦基科技4.76%的股份。以此计算，邦基科技的投后估值为6.3亿元。

对此，邦基科技在申报稿中表示，公司经营发展有资金需求，永合金丰看好公司发展，因此对公司进行增资，相关定价合理。

值得一提的是，邦基科技首份沪市主板IPO申报稿为2021年6月签署。在该申报稿中，邦基科技拟募投项目的募集资金投资为6.9亿元，发行不超4200万股，占发行后总股份的25%。以此计算，邦基科技达到这目标的估值为27.58亿元。考虑稀释作用，相较2020年5月增值了228.37%。

换句话来说，仅过去一年的时间，邦基科技估值欲暴涨228.37%。

募投项目摘要，数据来源：首份申报稿

从募投项目来看，邦基科技共有7个募投项目，分别是新建年产12万吨高档配合饲料智能生产车间项目、新建年产24万吨高档配合饲料、浓缩饲料智能生产车间项目、年产18万吨高档配合饲料、浓缩饲料智能生产车间建设项目、年产12万吨高档配合饲料智慧化生产车间项目、新建年产12万吨高档配合猪饲料、浓缩饲料智能生产车间项目、年产12万吨高档饲料生产车间项目、邦基（山东）农业科技有限公司研发中心建设项目。

IPO日报将这些数字进行汇总，相关数字将达到90万吨。若只考虑“新建”项目，则新建产能的数字为48万吨。

需要指出的是，邦基科技2021年上半年主营业务产品的年化产能为61.67万吨，产能利用率76.65%，仍未完全利用产能。

另外，邦基科技也有被不正当竞争的经历。

邦基科技曾名为山东邦基饲料有限公司。2020年9月二审判决的文书显示，河南如意猪农牧科技有限公司（曾用名：河南邦基饲料有限公司，以下简称“河南邦基公司”）在产品包装及宣传图册上均使用了“邦基”文字，且在包装上使用的上述文字位于包装材料显著位置，在宣传图册中多幅图片的显著位置亦单独使用了邦基文字，侵犯了涉案商标权。而且河南邦基公司在其微信公众号、宣传册、商品外包装上发布、印制的“邦基简介”、“公司简介”抄袭、复制邦基科技的相关信息，亦构成不正当竞争。

不过，相关赔偿数额并不高。法院认为，被诉侵权和不正当竞争行为均为河南邦基公司攀附邦基科技商誉，为实现其销售产品目的之行为，其获取的利润均是通过产品销售的形式来实现的，故二审法院在综合考虑涉案商标的知名度和影响力、侵权情节、经营规模等因素的基础上，维持一审法院确定的法定赔偿数额10万元并无不当，邦基科技要求赔偿200万元的再审申请理由不能成立。

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