Mysteel解读：悲观情绪加剧 下周豆粕产业链心态看跌比重继续增加

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本周连粕期价冲高回落，M05合约周一上探至3921点后震荡下行，读悲整体围绕3800-3900点区间震荡运行为主。观情截至2月16日收盘，绪加心态连粕主力M05合约收于3835元/吨，周豆增加较上周下跌18元/吨。粕产国内现货方面，业链现货阴跌不止，看跌基差持续走弱。比重截至16日，解剧下继续沿海区域油厂主流现货报价在4430-4500元/吨，读悲较上周下跌50-90元/吨，观情其中广东4430元/吨跌90元/吨，绪加心态江苏4460元/吨跌80元/吨，周豆增加山东4500元/吨跌50元/吨，粕产天津4490元/吨跌70元/吨。基差方面，沿海主流油厂现货基差均价从上周690-730元/吨下调至620-700元/吨。目前美豆期价维持高位震荡，国内现货价格在供需双弱情况下，承压下行。虽巴西即将大量上市，但春节期间因装卸缓慢影响国内2-3月大豆供应，或造成阶段性供应紧张。长宽松和短紧缺的供应矛盾下，叠加国内需求低迷，下周豆粕现货价格又将如何演绎？对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看涨比例从10%下降至3%，较之前一周看涨比例减少7%，占比最小；看盘整的人数占比为34%，较上周看盘整的比例减少9%。下周豆粕行情看跌比例则从上周的47%增加至63%，受供应充足和需求疲软影响，市场悲观情绪加剧，整体看跌比重持续增加。

分别来看，油厂方面对于豆粕后市行情看跌占比高达62%，主要是因为春节后油厂开机压榨一路回升，豆粕供应充足，在传统需求淡季情况下叠加巴西大豆丰产即将大量上市，使得油厂多数不看好后市价格。油厂看涨比例也从上周的15%下降至6%，剩余32%的油厂人士则认为价格整体维持稳定态势，因2-3月油厂或因大豆供应延迟出现大范围停机现象，且盘面在无消息刺激下基本维持震荡态势为主，短期现货价格在阶段性供应失衡情况下或维持震荡运行态势。

饲料企业方面，作为豆粕产业链下游，整体情绪最为悲观，看跌占比最大，为74%，较上周看跌比例增加19%，看盘整的比例占26%，而饲料企业本周则普遍无看涨心态。和上周饲料企业心态调研中的情况相比，饲料企业对于后期豆粕市场心态看跌比例增加最为明显。主要是节后饲料养殖利润普遍处于亏损转态，生猪价格持续低迷，此外饲料原料价格仍处高位水平，使得下游养殖企业补栏积极性较差，下游终端需求疲软。

贸易商方面，本周对豆粕行情看跌的比例占50%，叫上周增加1%，看涨的贸易商从上周3%增加至7%，看盘整的比例为43%。本周贸易商环节的心态仍然是以看跌为主，在开机回升，豆粕供应宽松需求疲软情况下，贸易商普遍认为后期豆粕现货价格易跌难涨。但极少数贸易商则在2-3月到港偏少影响下，认为接下来国内油厂开机压榨或维持较低水平，阶段性供应紧张或将提振现货价格。

最后是投资机构方面的看法，本周投资机构对于后市看涨比例持续下降至7%，看跌的比例则增加至50%，看盘整的比例为43%。主要还是受后期供应充足预期影响，看跌比例继续增加。

调查说明：

1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

2、本调查覆盖了北京、上海、深圳、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。

3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。

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